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作家|Julian Lin
编译|华尔街大事件
2024收官，标普两年涨超53%
纳斯达克指数再次领跌各大股指，在因假期贬低的交以前段内下落 0.9%。法式普尔 500 指数仅下落 0.43%，而谈琼斯指数收盘时略有下落，微型股罗素 2000 指数本日小幅上升。
可是，本年的推崇尽头慎重，法式普尔 500 指数收盘上升 23%。法式普尔 500 指数市欢第二年上升朝上 20%。这是二十年来从未发生过的事情。两年内涨幅约为 53%，是自 1997 年和 1998 年近 66% 的涨幅以来的最好推崇。
其他方面，油价上升逾 1%，10 年期好意思国国债收益率上升 3 个基点，2024 年底收益率为 4.58%。
自鲍威尔主席和央行预言家初始将联邦基金利率下调 100 个基点（从 9 月中旬 FOMC 会议上的半个百分点初始）以来，好意思国国债收益率已上升近一个百分点。这是投资者在 2025 岁首需要关怀的最进犯的事情之一。
2025年短线有风险
那么，在新岁首始交往之际，投资者将濒临什么呢？以下是 1 月份的三个瞻望。
一、房地产计议股票不会反弹
12 月份，房屋树立商和住房计议股票推崇欠安。SPDR® S&P Homebuilders ETF 上个月下落朝上 14%，而The Home Depot、The Sherwin-Williams Company和Ethan Allen Interiors等住房计议股票在 12 月份均下落朝上 8%。
尽管出现亏空，但分析师合计 1 月份不会反弹。这些股票似乎仍被严重高估。
宣威威廉姆斯公司 (Sherwin-Williams Company) 的市盈率仍为 2024 财年预期每股收益的 30 倍，即使在 12 月回落 14% 之后。对于一家盈利增长 10%、2024 财年销售增长渺不足道且股息收益率低于 1% 的涂料制造商来说，这一估值仍然显得过高。
豪华住宅树立商Toll Brothers, Inc. ( TOL )的股价在 12 月下落了约 22%。可是，该股仍接近其历史市净率的上限。
2023 年和 2024 年的现房销售量均创下 1995 年以来的最低水平。跟着平均典质贷款利率回升至 7% 足下，住房职守智商仍高于历史水平。
这意味着对家电、居品和其他家庭装修需求物品的需求减少。这也意味着房屋树立商将需要连续提供越来越多的激发措施，举例典质贷款利率下合伙免费升级以清空库存，从而导致利润率下降。
房屋树立商和住房计议股票的回调似乎将在 1 月份连续，以响应这一实践。
二、生物科技将跑赢举座市集
这一瞻望有几个原因。
领先，生物时期在 2024 年握平，而法式普尔 500 指数上升了 23%。一些回首均值的交往当作似乎还是迟到了。
其次，税收损失出售的戒指应该会给该行业带来刚正。
第三，每年这个时辰，很多分析公司皆会在统统这个词行业发布潜在的收购名单。进犯的是，摩根大通将在 1 月份举办本年最大的医疗保健会议。按照传统，这将在旧金山举行。本年，这一大型行径定于 1 月 13 日至 1 月 16 日举行，应该会为该行业带来更多的新闻报谈。
在 2023 年 12 月涉及略高于 74.00 好意思元的低点后，SPDR® S&P Biotech ETF 在 2024 年 1 月收于略高于每股 87.00 好意思元。2023 年 1 月，这只生物科技 ETF 当月上升了 7%，因此这一瞻望具有一些近期历史依据。
如上所示，2024 年下半年的股市波动性远高于上半年。VIX 鄙人半年出现了几次大幅飙升。昭彰，这很大一部分是由于选举不细目性，而这一问题现已得到处置。
可是，新政府在众议院的大皆席位轻飘，这将使要紧立法职质问以通过。他们还必须处理朝上 36 万亿好意思元且不停攀升的联邦债务职守。本年仅偿还债务利息就需要朝上 1 万亿好意思元。
此外，好意思国外侨战术也有可能出现要紧变化。还将出台全新的关税战术，或者至少要挟要从该国的主要生意伙伴那里取得退步。这可能会不详现存的生意干系，而在这一规模放出的“试探性”很容易加重市集波动。
因此，1 月份的波动性将更像 2024 年下半年，而不是上半年。市集将至少阅历一次 VIX 飙升至 20 好意思元以下，何况至少有一天法式普尔 500 指数在本月下落至少 2%。
这意味着，“逢低买家”在 1 月份将至少有一次契机在较低的入场水平上过问他们的“干炸药”。
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